El mercado de criptomonedas, liderado por bitcoin, ha experimentado una montaña rusa de altibajos en los últimos tiempos. Mientras que algunos factores económicos globales han ofrecido cierta estabilidad, como la reciente reversión del yen que detuvo el carry trade, otros riesgos siguen acechando.
Uno de los más preocupantes es el estado actual del endeudamiento de los consumidores estadounidenses, que podría representar un peligro significativo para bitcoin y el mercado de criptomonedas en general.
La reversión del Yen y su impacto en bitcoin
Recientemente, el yen japonés ha sido un actor clave en los mercados financieros globales. La reversión de su valor ha tenido un impacto directo en el carry trade, una estrategia de inversión que involucra pedir prestado en una moneda con baja tasa de interés para invertir en activos de mayor rendimiento en otra moneda.
Con el yen estabilizándose desde el lunes, muchos activos de riesgo, incluido bitcoin, también han mostrado signos de estabilización. No obstante, esta aparente calma podría ser engañosa, ya que persisten otros riesgos que amenazan la estabilidad del mercado.
El endeudamiento de los consumidores estadounidenses: un problema en auge
El estado del crédito y el endeudamiento en Estados Unidos es una de las mayores preocupaciones para los analistas. Según Markus Thielen, fundador de 10x Research, la desaceleración en el crecimiento del crédito es un indicador alarmante.
En junio, el crédito total en circulación aumentó en 8.900 millones de dólares, una cifra que, aunque significativa, está por debajo de la estimación de consenso de un aumento de 10.000 millones de dólares. Esta desaceleración refleja una tendencia preocupante en el comportamiento financiero de los consumidores estadounidenses.
La deuda rotativa, que incluye las tarjetas de crédito, cayó en 1.700 millones de dólares, marcando la mayor disminución desde principios de 2021. Este descenso es un signo claro de que los consumidores están alcanzando sus límites de endeudamiento.
En contraste, la deuda no renovable, que abarca matrículas estudiantiles y préstamos para automóviles, experimentó un aumento de 10.600 millones de dólares, el mayor en un año. Este crecimiento desigual en diferentes tipos de deuda es una señal de que los consumidores están tratando de equilibrar sus finanzas en un entorno económico cada vez más desafiante.
Aumento de las tasas de morosidad: una señal de alarma
Quizás el aspecto más preocupante del actual panorama económico es el aumento de las tasas de morosidad. En el segundo trimestre de 2024, la proporción de morosos en tarjetas de crédito, es decir, aquellos que se retrasan en sus pagos por más de 90 días, alcanzó el 10.93%, la cifra más alta desde el primer trimestre de 2012.
Del mismo modo, la morosidad en los préstamos para automóviles alcanzó el 4.43%, la más alta desde 2021.
Estas cifras son un claro indicativo de que los consumidores estadounidenses están maximizando su capacidad de endeudamiento, lo que presenta un desafío significativo para las narrativas alcistas de las criptomonedas.
Thielen advierte que este aumento en la morosidad sugiere un deterioro en los balances de los hogares, lo que podría limitar el acceso de fiat a cripto y, en última instancia, afectar negativamente el mercado de criptomonedas.
La conexión entre el crédito al consumidor y el mercado de criptomonedas
La conexión entre el crédito al consumidor y el mercado de criptomonedas no es evidente a primera vista, pero es crucial para entender los riesgos que enfrenta bitcoin. Los datos débiles de crédito al consumidor en Estados Unidos, con un descenso de 11.300 millones de dólares a 8.900 millones de dólares en junio, están directamente relacionados con una reducción en la deuda de tarjetas de crédito y un aumento en la morosidad.
Esto indica un colapso en la tasa de ahorro personal, lo que significa que los consumidores tienen menos recursos disponibles para invertir en criptomonedas.
Según Thielen, este colapso en el ahorro personal es particularmente significativo para el mercado de criptomonedas. La capacidad de los consumidores para convertir fiat a cripto podría verse limitada en el futuro cercano, lo que a su vez podría afectar la demanda de bitcoin y otras criptomonedas.
Esto es especialmente relevante en un contexto donde los consumidores estadounidenses parecen estar al límite de su capacidad de endeudamiento.
Riesgos adicionales para bitcoin: elecciones, economía y IA
Además de los desafíos relacionados con el endeudamiento de los consumidores, Thielen señala otros riesgos que podrían afectar el mercado de criptomonedas.
Entre ellos se encuentran la incertidumbre que rodea a las próximas elecciones en Estados Unidos, la desaceleración de la economía estadounidense y la disminución del entusiasmo por la inteligencia artificial (IA).
El impacto de la inteligencia artificial en el mercado de criptomonedas ha sido un tema de debate desde el debut de ChatGPT a finales de 2022. Las acciones de Nvidia (NVDA), una empresa clave en el desarrollo de tecnologías de IA, alcanzaron su punto máximo en junio cerca de los 140 dólares, pero desde entonces han caído a 98 dólares.
Esta caída refleja una pérdida de confianza en el potencial a corto plazo de la IA, lo que podría tener implicaciones para el mercado de criptomonedas, que ha estado estrechamente vinculado al entusiasmo por las tecnologías emergentes.
Bitcoin en el contexto actual: ¿qué sigue?
En el momento de escribir esta reseña, bitcoin se cotizaba a 56.800 dólares, un 10% menos en los últimos siete días. Esta volatilidad refleja no solo los desafíos inmediatos que enfrenta el mercado de criptomonedas, sino también los riesgos a largo plazo que podrían afectar su estabilidad.
Los analistas, incluidos Thielen, advierten que los inversores en criptomonedas deben estar preparados para un período de incertidumbre prolongada.
Con los consumidores estadounidenses al límite de su capacidad de endeudamiento, la rampa de acceso de fiat a cripto podría estar en riesgo, lo que a su vez podría limitar el crecimiento de Bitcoin en el futuro cercano.
En resumen, aunque bitcoin ha demostrado ser resiliente en el pasado, el mercado de criptomonedas enfrenta un conjunto de desafíos únicos en el contexto actual. Los inversores deben estar atentos a las tendencias en el crédito al consumidor, así como a otros riesgos económicos y políticos que podrían impactar significativamente el mercado en los próximos meses.
Con información de CoinDesk
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