El mercado de las criptomonedas ha estado bajo escrutinio constante debido a su volatilidad y la relación con otros activos financieros. Recientemente, el banco Citi (C) publicó un informe en el que predice que esta correlación continuará, especialmente con las acciones.
Este análisis proporciona una visión completa de la situación actual del mercado cripto, las expectativas a futuro, y cómo factores clave, como la actividad de red y los fondos cotizados (ETF), juegan un papel crucial.
Correlación con las acciones: una tendencia persistente
Citi sostiene que la correlación entre el mercado de criptomonedas y las acciones se mantendrá alta. Este vínculo se ha venido fortaleciendo a medida que los activos digitales han sido adoptados por un mayor número de inversores institucionales, quienes tienden a responder a los mismos eventos macroeconómicos que afectan a los mercados de valores.
De acuerdo con el informe, el mercado cripto ha mostrado un rendimiento inferior en comparación con otros activos de riesgo debido a una demanda debilitada, y este patrón no parece cambiar a corto plazo.
El informe subraya que los próximos informes económicos, como las nóminas no agrícolas, podrían seguir influyendo en la evolución del mercado cripto, lo que refuerza la idea de que los inversores siguen viendo a las criptomonedas como activos de riesgo correlacionados con el rendimiento del mercado bursátil.
La actividad de la red en bitcoin y ethereum en declive
Citi también resaltó que la actividad en las dos cadenas de bloques más grandes, bitcoin y ethereum, ha mostrado señales de desaceleración. En el caso de ethereum, la actividad de red ha disminuido considerablemente, mientras que en bitcoin se ha estancado. Esto sugiere que el entusiasmo en torno a las principales criptomonedas ha caído, afectando la dinámica del mercado.
El hashrate de bitcoin, que mide la potencia computacional destinada a minar y procesar transacciones, se encuentra en niveles altos dentro de su rango reciente. Un hashrate elevado normalmente indica un alto nivel de competencia entre los mineros y una mayor dificultad en la minería de bitcoin. Sin embargo, esto no ha sido suficiente para contrarrestar el debilitamiento general del mercado.
En ethereum, la baja actividad puede estar relacionada con la transición hacia ethereum 2.0 y el creciente interés por otras blockchains de capa 1 que ofrecen tarifas más bajas y una mayor eficiencia. Este debilitamiento en la utilización de las principales redes sugiere que los inversores y usuarios podrían estar explorando otras alternativas o simplemente adoptando una postura más cautelosa.
Salidas en los ETF de bitcoin y ether
Uno de los puntos clave señalados por Citi es que tanto los fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin como los de ether al contado han registrado salidas netas. Esto es indicativo de una disminución en el interés de los inversores por estos productos financieros, que han sido promocionados como una forma más accesible de invertir en criptomonedas.
Los ETF han sido populares entre los inversores institucionales, ya que ofrecen exposición a las criptomonedas sin la necesidad de gestionar directamente los activos subyacentes. Sin embargo, la reciente tendencia de salidas sugiere que los inversores podrían estar optando por reducir su exposición a estos activos en medio de un entorno de mercado incierto.
Los analistas, liderados por David Glass, señalaron que las tasas de financiación en los futuros perpetuos de criptomonedas han permanecido en niveles muy bajos. Esto indica una falta de interés en posiciones largas (alcistas), lo que refuerza la idea de que los inversores están adoptando una postura más conservadora respecto a las criptomonedas en comparación con periodos anteriores.
Factores macroeconómicos: un impacto creciente
El informe de Citi también sugiere que el mercado de criptomonedas seguirá siendo sensible a los factores macroeconómicos. A medida que la economía global enfrenta desafíos, como la inflación y la política monetaria, los inversores en criptomonedas están cada vez más atentos a estos elementos externos.
El banco rival JPMorgan compartió una visión similar en su propio informe, publicado el mismo día. JPMorgan argumentó que, a falta de catalizadores importantes en el corto plazo, los activos digitales seguirán respondiendo a los factores macroeconómicos, lo que significa que es probable que las criptomonedas se comporten de manera similar a otros activos de riesgo.
Impacto en la minería de bitcoin
La reciente debilidad del mercado de criptomonedas también ha tenido efectos en el sector de la minería, especialmente en Bitcoin. Citi destacó que la demanda energética de los mineros ha disminuido, lo que está relacionado con la caída en los precios de los activos. La minería de Bitcoin depende en gran medida de los costos de energía, y cuando los precios de la criptomoneda son bajos, la rentabilidad de los mineros se ve afectada negativamente.
En su informe, Citi mencionó que los «resultados más débiles del modelo de costos de producción» están afectando a los mineros, lo que podría llevar a una consolidación en el sector o a una menor inversión en infraestructura de minería en el futuro cercano.
El crecimiento de las stablecoins: una excepción en el mercado
A pesar de la debilidad general del mercado de criptomonedas, las stablecoins han seguido creciendo en capitalización de mercado. Citi observó que, a pesar de la volatilidad en otros activos digitales, las stablecoins han logrado mantener su relevancia como refugio seguro dentro del ecosistema cripto.
Este crecimiento de las stablecoins puede explicarse en parte por su naturaleza de bajo riesgo, ya que están vinculadas a activos tradicionales como el dólar estadounidense. Los inversores tienden a buscar estabilidad en tiempos de incertidumbre, y las stablecoins ofrecen una alternativa más segura frente a la volatilidad de otras criptomonedas.
Una correlación difícil de romper
En resumen, el informe de Citi presenta una perspectiva clara sobre el futuro del mercado de criptomonedas: la correlación con las acciones seguirá siendo alta mientras los factores macroeconómicos continúen influyendo en ambos mercados.
Además, la disminución de la actividad en las redes de bitcoin y ethereum, junto con las salidas en los ETF, sugiere que el interés por las criptomonedas podría estar enfriándose.
Sin embargo, el crecimiento de las stablecoins y el elevado hashrate de bitcoin son indicadores de que algunos sectores del mercado cripto aún mantienen su fortaleza. A medida que el entorno económico global evoluciona, será interesante observar cómo las criptomonedas responden a estos desafíos y si pueden romper finalmente su fuerte dependencia de los mercados tradicionales.
Información de CoinDesk
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