Bitcoin (BTC) ha captado nuevamente la atención del mundo financiero al alcanzar máximos históricos y acercarse cada vez más al hito de los $90.000.
Sin embargo, mientras muchos inversores celebran este impresionante rally, otros expertos advierten que el impulso de BTC podría verse frenado antes de alcanzar los $100.000.
Esta posible barrera se debe, en gran medida, a factores en el mercado de opciones y a la actividad de los creadores de mercado que buscan mantener una exposición neutral ante la volatilidad de bitcoin.
El papel de los creadores de mercado es crucial en los movimientos de precios en el mercado de opciones. Estos actores, que brindan liquidez en las transacciones, están constantemente ajustando sus posiciones para evitar una exposición direccional excesiva.
En este caso, la actividad en Deribit, una de las plataformas de intercambio de criptomonedas más grandes, revela que los creadores de mercado están tomando posiciones estratégicas en opciones con precios de ejercicio en 90.000 y 100.000 dólares.
Según datos de la plataforma Amberdata, se han vendido opciones de compra de BTC en estos niveles, lo que implica que los inversores apuestan por una posible resistencia cuando el precio de bitcoin se aproxime a estos valores.
Este fenómeno puede actuar como una barrera psicológica y técnica para BTC, manteniendo el precio en un rango limitado, al menos temporalmente, debido a la actividad de cobertura de los creadores de mercado.
¿Qué significa la exposición “Gamma Positiva”?
En el contexto del mercado de opciones, la «gamma» mide la sensibilidad de las opciones ante los cambios de precio del activo subyacente. Cuando los creadores de mercado tienen una exposición gamma positiva, tienden a ajustar sus posiciones en respuesta a los movimientos de precio para mantener su riesgo bajo control.
En términos prácticos, esto significa que, si el precio de bitcoin sube, los creadores de mercado con exposición gamma positiva venderán BTC, y si baja, comprarán la criptomoneda.
Esta estrategia de cobertura es lo que podría limitar el rango de precios entre 90.000 y 100.000 dólares. En otras palabras, a medida que bitcoin se acerca a estos niveles, los creadores de mercado probablemente comenzarán a vender para evitar una exposición desbalanceada, lo que ejercerá presión hacia abajo en el precio.
De esta manera, el nivel de resistencia se fortalece, ya que se refuerza la actividad de venta en ese rango, limitando un aumento abrupto más allá de los $100.000.
Las opciones y su impacto en la volatilidad de bitcoin
Para comprender completamente el impacto de las opciones en este rango de precios, es importante entender qué son las opciones en el contexto de BTC.
Las opciones son contratos que otorgan a los compradores el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo a un precio predeterminado en una fecha futura.
En el caso de bitcoin, las opciones de compra (call) y venta (put) permiten a los operadores tomar posiciones estratégicas sobre el posible movimiento de precios sin tener que poseer el activo en sí.
Los creadores de mercado venden opciones de compra con precios de ejercicio específicos, como los $90.000 y $100.000, y luego ajustan sus posiciones para cubrir el riesgo.
Este tipo de actividad de cobertura puede moderar la volatilidad en el mercado, ya que tiende a mantener los precios dentro de ciertos límites, en este caso, el rango de 90.000 a 100.000 dólares.
Amberdata y la advertencia sobre los niveles de resistencia
Greg Magadini, director de derivados de Amberdata, ha advertido que la actividad de opciones en Deribit muestra una considerable acumulación de opciones compradas a niveles cercanos a los $90.000.
Sin embargo, el rango entre 90.000 y 100.000 dólares parece estar saturado de ventas de opciones, lo que representa un posible obstáculo para la criptomoneda.
«Si el mercado alcanza ese punto, podríamos observar cierta dificultad para superar el rango de $90.000 a $100.000, a menos que el sentimiento se vuelva aún más alcista», señaló Magadini.
Esto sugiere que, aunque bitcoin tiene el potencial de alcanzar nuevas cotas, la actividad de los creadores de mercado podría ralentizar el avance o, al menos, generar fluctuaciones significativas alrededor de estos precios.
Cobertura en el mercado de opciones de bitcoin
Para mantener una posición neutral, los creadores de mercado de opciones en Deribit pueden optar por una cobertura dinámica.
En este caso, si los precios de bitcoin se acercan a los $90.000, los creadores de mercado que se encuentran en una posición larga en gamma podrían comenzar a vender BTC para reducir su exposición, evitando que el precio siga subiendo libremente.
Este proceso de venta en los niveles de resistencia ayuda a limitar la volatilidad y a crear una barrera técnica que impide que el precio avance sin control.
A medida que más creadores de mercado adoptan esta estrategia, el efecto en el precio de bitcoin se amplifica. Esta actividad tiende a mantener el precio en un rango ajustado, limitando la posibilidad de una ruptura abrupta por encima de los $100.000.
Además, si BTC se encuentra en medio de una fase de descubrimiento de precios, el uso de cobertura gamma puede suavizar las oscilaciones, estabilizando el mercado temporalmente.
Estrategias para los inversores
Para los inversores interesados en BTC, la expectativa de una resistencia entre $90.000 y $100.000 presenta tanto riesgos como oportunidades. A continuación, algunas estrategias para navegar este entorno:
- Mantener una perspectiva de largo plazo: La cobertura gamma puede limitar el avance de BTC en el corto plazo, pero a largo plazo, Bitcoin podría seguir subiendo, especialmente si la demanda global continúa creciendo.
- Evaluar el uso de opciones: Los operadores con experiencia en opciones pueden considerar estrategias de cobertura en los niveles de resistencia actuales, aprovechando la estructura del mercado de opciones.
- Limitar el apalancamiento: En una fase de resistencia potencial, el uso de apalancamiento puede amplificar tanto ganancias como pérdidas. En este escenario, mantener posiciones con apalancamiento bajo podría reducir el riesgo de liquidación forzada.
- Monitorear los sentimientos del mercado: Las noticias sobre el interés institucional, cambios regulatorios o ajustes en la política monetaria pueden influir en el comportamiento de los inversores y modificar la percepción del riesgo en torno a Bitcoin.
Perspectivas futuras para bitcoin
Bitcoin se encuentra en un momento crucial, donde el optimismo por su tendencia alcista es elevado, pero enfrenta obstáculos técnicos importantes en los niveles de $90.000 y $100.000.
Si bien el mercado de opciones y la actividad de cobertura de los creadores de mercado pueden ralentizar su avance en este rango, esto no significa necesariamente que el rally esté llegando a su fin.
Más bien, sugiere que BTC podría tomarse un respiro antes de intentar superar el próximo gran hito.
En conclusión, mientras bitcoin se aproxima a los $90.000, los inversores deben ser conscientes del papel de los creadores de mercado en el mercado de opciones. Este nivel no solo representa una resistencia psicológica, sino también una barrera técnica reforzada por la cobertura gamma.
Así, cualquier movimiento hacia los $100.000 dependerá en gran medida de la capacidad del mercado para absorber esta actividad de cobertura y de un cambio en el sentimiento que impulse una mayor demanda.
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