En un movimiento que subraya el creciente interés institucional en el mercado de criptomonedas, fondos de cobertura, pensiones y bancos han incrementado sus inversiones en fondos cotizados en bolsa (ETF) vinculados directamente al bitcoin (BTC).
Esta tendencia refleja cómo los inversores tradicionales están adoptando una clase de activos que, a pesar de la reticencia inicial de los reguladores estadounidenses, ha logrado posicionarse en la corriente principal a lo largo de este año.
Entre los nombres más destacados que se han sumado a esta ola de inversiones se encuentra Millennium Management, un fondo de cobertura con $68,000 millones en activos bajo gestión.
Según un análisis de Bloomberg basado en documentos presentados ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) para el segundo trimestre, Millennium poseía acciones en al menos cinco ETF de bitcoin, incluyendo el iShares Bitcoin Trust de BlackRock (ticker IBIT).
Aunque la firma redujo significativamente sus participaciones en estos fondos respecto al trimestre anterior, sigue siendo el principal tenedor de varios de ellos.
Además de Millennium, otras firmas influyentes como Capula Investment Management, Schonfeld Strategic Advisors y Point72 Asset Management de Steven Cohen también reportaron tenencias en ETF de bitcoin.
Estas inversiones no se limitan a fondos de cobertura; instituciones como la Junta de Inversiones del Estado de Wisconsin y creadores de mercado de diversas regiones, desde Hong Kong hasta las Islas Caimán, Canadá y Suiza, también han incrementado su exposición a estos fondos.
Un auge impulsado por el interés institucional
El creciente interés en los ETF de bitcoin se refleja en las cifras. De acuerdo con los datos compilados por Bloomberg, 701 nuevos fondos informaron a la SEC sobre sus tenencias de ETF de BTC al cierre del segundo trimestre, elevando el número total de titulares a casi 1,950.
Este aumento es significativo dado el contexto de un mercado que ha visto una caída del precio del bitcoin de casi un 13% en el trimestre.
No obstante, los ETF que debutaron en enero han superado las expectativas, con entradas netas que alcanzan los $17,000 millones en lo que va del año, mientras que el IBIT de BlackRock se ha consolidado como un gigante de $20,000 millones.
Noelle Acheson, autora del boletín Crypto Is Macro Now, destaca que el incremento en el número de titulares es especialmente notable, considerando el desempeño débil del precio del bitcoin y el hecho de que no muchos asesores financieros están recomendando estos productos a sus clientes.
“Esto refleja una combinación de convicción y de inversores que se toman el tiempo para ‘hacer el trabajo’”, señaló Acheson.
Hasta ahora, Morgan Stanley es la única gran casa de bolsa cuyos asesores financieros pueden recomendar posiciones de diversificación en ETF spot de BTC, pero se espera que otros sigan su ejemplo, lo que impulsará la demanda y consolidará una visión a largo plazo del mercado.
Expansión de productos y estrategias comerciales
El panorama de los ETF de criptomonedas sigue expandiéndose. En julio, se aprobaron los ETF spot de Ether, que han registrado entradas por valor de $1,900 millones, excluyendo las salidas del Grayscale Ethereum Trust (ETHE), que se convirtió en un ETF recientemente.
Estos movimientos subrayan el creciente interés y la diversificación dentro del espacio cripto.
Las presentaciones 13F, que las firmas de inversión institucional deben reportar trimestralmente a la SEC, ofrecen solo una instantánea del mercado.
Es difícil discernir sin confirmación cuál es la motivación detrás de cada inversión en ETF de bitcoin.
No todos los gestores de fondos pueden ser optimistas sobre el futuro de la criptomoneda; algunos podrían estar utilizando estos ETF como parte de estrategias para beneficiarse de la volatilidad del BTC o para compensar posiciones cortas en derivados.
Otros podrían estar ejecutando estrategias de base, explotando las diferencias de precios entre los mercados al contado y de futuros.
Un ejemplo de esto es Hunting Hill Global Capital, un fondo de cobertura que reportó tenencias en el IBIT durante el segundo trimestre.
Según su fundador y director de inversiones, Adam Guren, la firma ha estado activa en el espacio cripto desde 2016 y actualmente ve oportunidades en proporcionar liquidez dentro del ecosistema de ETF.
“Dado el clima político favorable, anticipamos la introducción de más productos en los EE. UU., incluidas opciones sobre ETF de Bitcoin, ETF de Solana y posiblemente otros, lo que abriría nuevas oportunidades para nuestras estrategias comerciales”, afirmó Guren.
Con información de Bloomberg
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