En la última edición de su blog Crypto Trader Digest, el cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, analizó las implicaciones del aterrizaje de fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin al contado en las bolsas de valores de Estados Unidos (SEC).
Anticipando una ola de nuevos derivados de ETF en los próximos meses, Hayes identificó posibles oportunidades de arbitraje para los operadores.
Un mayor apalancamiento
Para proporcionar apalancamiento adicional, muchos operadores utilizan derivados financieros conocidos como opciones.
Estos otorgan a los titulares el derecho a comprar o vender un activo a un precio establecido dentro de un período determinado. Las bolsas de valores ofrecen contratos de opciones para todo tipo de productos de inversión.
Por ejemplo, tras el lanzamiento de 11 ETF de bitcoin al contado, el 15 de enero NYSE Arca presentó una propuesta a la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) para enumerar contratos de opciones que podrían aplicarse a los nuevos ETF.
En general, las opciones criptográficas ofrecen un mayor apalancamiento potencial que las opciones sobre acciones. Como resultado, los ETF que tienen bitcoin serán más susceptibles a opciones altamente apalancadas que los que tienen acciones.
Hayes observó que «es difícil obtener un apalancamiento de 100 veces en TradFi», y agregó que los nuevos fondos criptográficos al contado permitirían a los operadores de opciones de ETF realizar apuestas altamente apalancadas sobre el precio de bitcoin por primera vez. A su vez, esto generará importantes oportunidades de arbitraje.
Los comerciantes podrían aprovechar las discrepancias entre el mercado al contado de BTC y los ETF que le siguen.
Además, las estrategias de arbitraje spot versus ETF se pueden optimizar aún más explotando patrones comerciales divergentes en los mercados estadounidenses y globales, agregó Hayes, prediciendo que un mayor volumen de negociación de opciones ETF definirá los flujos globales de opciones de bitcoin en los próximos meses.
Impacto en el ciclo comercial diario
A diferencia de las bolsas de criptomonedas, que operan las 24 horas del día, los siete días de la semana, las bolsas de valores de EE.UU. solo abren las siete horas del día, de lunes a viernes.
Por lo tanto, Hayes argumentó que los comerciantes que siguen el mercado de ETF influirán cada vez más en el ciclo diario de precios de bitcoin.
Por ejemplo, los ETF de bitcoin publican diariamente el valor total de sus tenencias, según el precio de referencia del CF a las 4 p.m. EST.
Debido a esto, Hayes dice que la actividad cambiaria se concentrará una hora antes del cierre de los mercados estadounidenses.
Esto, a su vez, podría generar diferencias de precios entre los exchanges de criptomonedas, creando lo que Hayes llamó «oportunidades jugosas de arbitraje al contado».
Por CCN
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